Как мы покупали русский интернет
«#как мы покупали русский интернет» — книга мемуаров инвестора и управленца Сергея Анатольевича Васильева, посвящённая тому, как он инвестировал в «Рамблер» и управлял им.
Текст изначально опубликован в фейсбуке Васильева примерно в 2015 году, оттуда его попросили поместить текст на vc.ru, откуда он разошёлся, затем оттуда пропал. В 2017 году текст вышел как книга в издательстве «Альпина Паблишер» (ISBN 978-5-9614-5950-0). Сейчас текст можно прочитать в виде полной перепечатки на «Деловом квартале» или прослушать в Вебархиве в виде аудиокниги.
ОглавлениеПравить
«Рамблер». Начало. Осень 1999 годаПравить
В конце 1999 года инвестбанкир Сергей Васильев из инвестиционной компании «Русские фонды» думает куда вложить деньги в российский рынок, всё ещё страдающий от дефолта 1998 года. «Больших проектов и доходов на горизонте видно не было», поэтому Васильев с коллегами изучали мировые тренды и увидели, что в Америке происходит «бум доткомов», в котором крутятся большие деньги. «Мы что-то слышали об этом, но что это такое — интернет-компании — вообще не понимали». Американские «доткомы» (интернет-компании) очень сильно росли на биржах. Васильев решил, что российский интернет-рынок перспективен и вслед за американским будет расти, поэтому он решил вложиться в русский интернет.
Васильев окончил Физтех и обладал компьютерной грамотностью, но интернетом пользоваться не умел. Он позвал своего друга из Физтеха по имени Юлий, который проконсультировал его о состоянии Рунета на 1999 год. Он сказал, что главное на интернет-рынке это поисковики. В России есть два таких проекта: «Рамблер» и «Яндекс» — «Толком это никто подтвердить не может, но в тусовке принято считать, что „Рамблер устарел“, а „Яндекс“ — это более круто». Юлий слышал, что биржевой «бум» начинается когда проникновение Интернета в стране достигает 10% от населения. В России на тот момент был 1%, а в США 30–40%. Известно, что рост процента происходит очень быстро. Также Юлий рассказал Сергею, что в интернете также важны почтовые сервисы, и в России лидером в этой сфере является Mail.ru. Васильев твёрдо решает инвестировать в русский интернет и просит Юлия свести его со всеми этими людьми.
«Рамблер». «Лента.ру». Ноябрь 1999 годаПравить
Юлий пообещал содействие и в первую очередь посоветовал «поговорить с гуру», под которыми подразумевались Антон Носик и Артемий Лебедев — «Они всё про всех знают; Без разговора с ними лучше не начинать». Носик был первый, кто пришёл к Васильеву. Он рассказал ему о состоянии рынка и о счётчиках, которые пытаются накрутить многочисленные участники рынка. Васильев этому очень удивился — «финансовая пресса в то время вообще не замечала интернет и интернет-компании как таковые», поэтому он про это ничего не знал, но теперь очень заинтересовался. Носик рассказал ему о своём текущем проекте — «Ленте.ру», которая за короткое время после запуска вышла в лидеры рейтинга «Рамблера» в категории СМИ. У сайта была огромная посещаемость, но он не приносил дохода. Финансировался он ФЭПом и Глебом Павловским, который «берёт [деньги] откуда-то из администрации президента на предвыборные дела». Посещаемость новостного сайта выросла на терактах осенью 1999 года — «Все хотели получить самые горячие новости из первых рук. Бумажные газеты за ними не успевали, и тогда „Лента.ру“ взлетела, став одним из основных источников информации, с помощью которого все с тревогой следили за происходящим». На этом фоне Павловскому «было жаль» закрывать ресурс после выборов. Васильев спросил Носика как Лента может зарабатывать, тот ответил, что в перспективе на баннерах. Васильев решает купить «Ленту.ру» у ФЭПа и реализует эту задумку через несколько месяцев за 100 тысяч долларов — уже в 2000 году, после покупки «Рамблера», с идеей встроить её в него.
«Рекламная модель не окупала расходов, но посещаемость всё время росла. Редакция переехала в отдельный офис — двухкомнатную квартиру на Тверской. Стали появляться доходы от банеров, но росли и расходы. Рекламная модель не окупала расходов, но посещаемость всё время росла. Мы пытались скрестить „Рамблер“ с „Лентой“, встроить новостную площадку в основной портал — но команда «Рамблера» на дух не переносила заносчивого Носика, и „Лента.ру“ так и осталась отдельным ресурсом, независимым и плохо окупаемым».
«Рамблер». «Яндекс», Mail.ru. Ноябрь 1999 годаПравить
«Мои короткие встречи с людьми из «Яндекса» и Mail.ru показали, что их купить я не смогу», — сообщает в начале главы Васильев. Волож из «Яндекса» сказал, что уже ведёт переговоры с другим инвестором, но готов продаться за 10 миллионов долларов и уже почти продался. Васильев такого предложить не мог. Евгений Голанд из Mail.ru тоже предлагал неприемлемые условия. От него Васильев узнал, что в Рунет также хочет инвестировать инвестбанкир Юрий Мильнер, которого Васильев знал. Они встретились и «не стали толкаться локтями и решили держать контакт. Мы договорились обсуждать между собой этот интернет-рынок, чтобы молодые интернетчики не разводили нас, старых финансистов, завышенными ценами и несбыточными обещаниями».
Затем Васильев встретился с «гуру» Артемием Лебедевым. Он объяснил ему, что «Рамблер» на тот момент являлся лидером рынка, и покупать нужно его. Рамблер имеет нужные технологии, но у него плохой дизайн. К этому времени Лебедев уже сделал дизайн для «Яндекса». Он указал, что он сделал дизайн простым, — «в этом вся суть его успеха», — в то время как дизайн «Рамблера» устаревший и сложный, и его нужно тоже сделать простым. После этого Васильев разузнал сведения о «Рамблере» — что это «ребята из научной среды, из какого-то НИИ в Пущине». Что поисковик «придумал и написал Дима Крюков — к тому моменту уже легенда Рунета», и что он же придумал рейтинг Rambler's Top 100. «Но директором „Рамблера“ и главным человеком в команде был Сергей Лысаков», которому Васильев и назначил встречу.
«Рамблер». Виктор Хуако. 1999 годПравить
В этой главе Васильев знакомит читателя со своим деловым партнёром Викто́ром Хуа́ко (Victor Huaco), который родился и вырос в Перу, стал международным инвестбанкиром и приехал в Россию делать инвестиции в её растущие рынки в середине 1990-х. Он был из числа «экспатов, которые искали у нас счастья и денег». Он говорил, что в родном Перу нельзя заработать столько, «сколько в Нью-Йорке, Лондоне или Москве». Кроме того, по его словам, «Россия очень похожа на Перу, мне тут легко и комфортно»: «В России, как и у нас, есть понятие "барин". Если ты барин, то не нужно все указывать в специальном контракте, ведь всех нюансов взаимоотношений не описать. Водитель же нужен не только, чтобы водить машину, — всегда нужно что-то привезти, выполнить какие-то поручения, задания: и по бизнесу, и по личным делам. В Нью-Йорке это невозможно: там нужно всё прописать в контракте. Это не по мне. А в Москве я чувствую себя как дома!». В Москве у Виктора была своя инвестиционная компания Orion Capital. «Виктор отлично понимал американский рынок, знал многих тамошних банкиров и был с ними в постоянном контакте. За эти годы он прочувствовал и российский рынок, но по-русски не читал и не улавливал каких-то нюансов и деталей. Ему не хватало тут контактов, связей, и наши отношения ему были очень важны».
Тут же Васильев заглядывает вперёд и формулирует окончательные итоги работы Виктора в «Рамблере»: «Виктор поддержал мою идею купить „Рамблер“, поверил в неё и окунулся в работу с головой. В результате он потратил на эту компанию все деньги, что сумел заработать в России, ему даже пришлось закрыть свою компанию. Он нервничал, переживал, отчаивался от невозможности вернуть вложенное и в результате, не выдержав испытания временем, с убытком продал свою долю. Эта продажа от отчаяния и определила в будущем судьбу компании „Рамблер“».
«Рамблер». Сделка. Декабрь 1999 годаПравить
«Рамблер». Команда. Декабрь 1999 — январь 2000 годаПравить
«Рамблер». Yahoo! Январь-февраль 2000 годаПравить
«Рамблер». Бартер. Весна-лето 2000 годаПравить
«Рамблер». «Что? Где? Когда?» Осень 2000 годаПравить
«Рамблер». Олигархи. Весна 2001 годаПравить
«Рамблер». Май 2001 годаПравить
«Рамблер». Лопатинский. Июнь 2001 годаПравить
«Рамблер». Затишье. 2002 годПравить
«Рамблер». Продажа. Декабрь 2003 годаПравить
«Рамблер». Послесловие. Декабрь 2015 годаПравить
Приведём послесловие целиком:
Через полтора года после того, как мы продали наш пакет, акции «Рамблера» вышли на Лондонскую биржу.
Оборот компании в предыдущем 2004 году составил около 12 миллионов долларов, при убытке в 4 миллиона. В 2005 году, том самом, когда «Рамблер» вышел на биржу, оборот составил уже 21 миллион долларов, но в компании остался убыток 3 миллиона. Тем не менее цена размещения оказалась огромной.
Капитализация «Рамблера» в момент IPO равнялась примерно 150 миллионам долларов!
26 процентов акций, те самые, которые ещё полтора года назад мы продали всего за 5 миллионов долларов, были размещены на бирже уже за 40 миллионов.
В этой цене было что-то странное, само размещение было не на основной секции LSE (London Stock Exchange), а на её малой, второй секции (AIM), где размещались стартапы. Кроме того, половину размещения выкупил сам фонд FMCG Лопатинского, то есть было видно, что цена отчасти рисованная, но биржевой успех был очевиден.
Тем временем в самой компании дела шли всё так же туго. Интернет-портал «Рамблер» уже приносил прибыль, но телеканал генерировал большой убыток. В 2006 году оборот компании вырос до 32 миллионов долларов, но остался и убыток в 3 миллиона долларов.
Это не помешало холдингу «ПрофМедиа» Прохорова и Потанина выкупить контрольный пакет «Рамблера» у фонда FMCG Лопатинского за астрономические 230 миллионов долларов. Это было что-то невероятное.
В те годы росли все рынки. Сказочно росли и российские акции. Но признать капитализацию в полмиллиарда убыточной компании с годовым оборотом 32 миллиона долларов — это было нечто!
Я позвонил с предложением пообедать Рафаэлю Акопову, генеральному директору «ПрофМедиа», моему старому знакомому и коллеге ещё по «Ренессансу».
«Раф, я расскажу тебя всё о "Рамблере"! Я не знаю, зачем вы его купили, но я поведаю тебе всю его историю, откуда он взялся… Про Пущино, Лысакова, Крюкова, про Хуако, Ашманова, интернет-истерию, про "Что? Где? Когда?", про Yahoo!, Лопатинского — в общем, про всё, как на духу. Раф, мне ничего нужно. Я просто хочу с вами поделиться, рассказать, подсказать. Цена, которую вы заплатили, огромная, но потенциал в компании есть, вам просто нужно понять её суть».
Я рассказывал, растолковывал, но было видно, что Раф не слушал. Он был отвлечён, расслаблен и думал о чём-то другом. У него были свои планы, он думал про IPO «ПрофМедиа». Они покупали «Рамблер» не ради «Рамблера», не в поисках его сути, а ради галочки, что у них в портфеле есть «российский интернет».
Рафаэль Акопов сам планировал идти на биржу, в Лондон или Нью-Йорк, и размещаться там с ценой в 2–3 миллиарда долларов.
Мы пообщались, договорились держать контакт, но продолжение разговора так и не случилось. Каждый сам выпивает чашу своих ошибок.
В 2007 году «Рамблер» впервые показал по отчётности прибыль, но совсем не потому, что стал прибыльным. «ПрофМедиа» сам выкупил у своего же «Рамблера» убыточный телеканал за 23 миллиона долларов и тем добавил требуемую прибыль.
Перед IPO не нужно показывать убытки. Сам телеканал уже через несколько месяцев был закрыт. Дальше — хуже. Нагрянувший в 2008 году мировой финансовый кризис отменил сначала планы, а потом и надежду на IPO «ПрофМедиа».
Оставшиеся акции «Рамблера», торговавшиеся на Лондонской бирже, начали стремительно падать и в своём дне к 2009 году достигли 20 миллионов долларов. Именно по этой цене мы продали свой пакет в 2003 году.
Чтобы не позориться дальше, «ПрофМедиа» выкупила оставшиеся акции и провела делистинг, убрав акции «Рамблера» с биржи вообще. Далее началась чехарда смены менеджмента не только в «Рамблере», но и в самом «ПрофМедиа».
А ещё через четыре года, в 2013-м, Потанин решил объединить с Мамутом то, что у них осталось в живых из интернет-активов, в единый холдинг. Туда попали «Рамблер» и «Лента» — то есть то, что упаковывали ещё мы, «Афиша», то, что было у самого «ПрофМедиа», плюс LiveJournal, любимая игрушка Антона Носика.
Странный набор. Камера хранения забытых вещей, чемоданов без ручки.
***
Рядом сверкающий аэропорт, толпами снуют пассажиры, прилетают и улетают самолёты — а они стоят. Ждут своих хозяев, набитые старыми воспоминаниями и покрытые свежей пылью. И среди чемоданов стоит самый большой и важный, с толстыми кожаными ремнями и потёртыми углами. Он и дал название всему холдингу — Rambler&Co.
Где-то там, на глубине его серверов, в паутине его проводов, затерялись частички моей души, памяти и любви. Они и не дают забыть всю эту бесконечную историю, которая в мгновение проносится в моём мозгу всякий раз, когда меня просят оставить email, почтовый адрес.
Пишите по буквам, отвечаю я. У меня он очень простой — [email protected].
КомментарииПравить
- В 2015 году Тёма Лебедев опубликовал у себя в ЖЖ свой комментарий к книге
СсылкиПравить
- «Я думал, что, купив «Рамблер», покупаю фактически весь русский мир» – интервью с Сергеем Васильевым — The Reminder, 2017
- t:Подлый Рамблер тихо гадит